En este post quiero mostrar evidencia que el precio del petróleo en el Presupuesto General del Estado (PGE) 2015 estaría siendo sobreestimado.
Según últimas informaciones (no oficiales aún), el Ministerio de Finanzas estima que el precio del crudo ecuatoriano en 2015 estará entre $80/barril y $84/barril, y sobre ese valor se realizaría el presupuesto [UPDATE 4/11/14: El presupuesto ha sido realizado con un precio del barril de petróleo de $79.7/barril]. Predecir el precio del petróleo es muy difícil por la volatilidad de oferta y demanda de este commodity. Lo que sí se ha mantenido constante es que se espera una reducción paulatina del precio del crudo de aquí hasta al menos el final de la década.
Tres factores han hecho que el precio del crudo West Texas Intermediate (WTI), que es el crudo marcador del precio del petróleo ecuatoriano, actualmente se haya reducido desde alrededor de $104/barril en junio de 2014 a alrededor de $82/barril a esta fecha:
- La proyección de una demanda menor para 2015 por bajo crecimiento de Europa y China.
- Las mejores perspectivas de explotación de petróleo de esquisto por parte de Estados Unidos.
- La negativa de Arabia Saudita e Irán de perder participación de mercado y, por lo tanto, cortar la producción y mantener precios elevados.
Sin embargo, el precio del crudo ecuatoriano ha recibido un castigo significativo alrededor de $10/barril en promedio entre julio y agosto de este año. De hecho, el Ministerio de Finanzas en su proyección de cuánto recibiría el crudo ecuatoriano ya contempla ese castigo, por lo que pronostica que el WTI se encontrará entre $90/barril y $95/barril en el 2015. Creo que esta proyección está sobreestimada. A continuación presento la evidencia.
El Wall Street Journal ofrece en su página web los precios de los futuros de crudo. De acuerdo a la última revisión, los contratos de futuros están negociando crudo con un promedio alrededor de $79/barril para 2015. Si ese precio se llega a materializar, el precio que el PGE debería considerar sería alrededor de $70/barril, no $80-$84.
Existe otra fuente de predicción online del precio del petróleo denominada oil-price.net. La proyección un año adelante que ofrecen es un barril WTI a $94 al día de hoy. El simple uso de toda la información disponible implicaría tomar una combinación lineal de ambas proyecciones ($79 y $94) y ser más conservadores en cuanto al precio del petróleo que se debe registrar en el PGE (que debería estar, si es promedio simple, alrededor de $77/barril considerando el castigo).
========================================================================
En esta sección iré actualizando semanalmente los dos valores arriba presentados ($79 y $94) hasta diciembre 2014.
Al cierre del viernes 17 de octubre de 2014
Precio promedio futuros 2015: $80.6
Precio proyección oil-price.net un año adelante: $95
Promedio: $87.8
Promedio para Ecuador (considerando un castigo de $10): $77.8
Al inicio del lunes 27 de octubre de 2014 (estuve de viaje el viernes)
Precio promedio futuros 2015: $79.2
Precio proyección oil-price.net un año adelante: $93
Promedio: $86.1
Promedio para Ecuador (considerando un castigo de $10): $76.1
Al cierre del viernes 31 de octubre de 2014
Precio promedio futuros 2015: $80.3
Precio proyección oil-price.net un año adelante: $93
Promedio: $86.7
Promedio para Ecuador (considerando un castigo de $10): $76.7
Al cierre del viernes 7 de noviembre de 2014
Precio promedio futuros 2015: $78.75
Precio proyección oil-price.net un año adelante: $89
Promedio: $83.9
Promedio para Ecuador (considerando un castigo de $10): $73.9
Al cierre del viernes 14 de noviembre de 2014
Precio promedio futuros 2015: $75.9
Precio proyección oil-price.net un año adelante: $87
Promedio: $81.5
Promedio para Ecuador (considerando un castigo de $10): $71.5
Al cierre del viernes 21 de noviembre de 2014
Precio promedio futuros 2015: $76.8
Precio proyección oil-price.net un año adelante: $86
Promedio: $81.4
Promedio para Ecuador (considerando un castigo de $10): $71.4
Al inicio del lunes 1 de diciembre de 2014 (estuve de viaje el viernes)
Precio promedio futuros 2015: $68.9
Precio proyección oil-price.net un año adelante: $76
Promedio: $72.5
Promedio para Ecuador (considerando un castigo de $10): $62.5
Al inicio del lunes 8 de diciembre de 2014 (me olvidé el viernes)
Precio promedio futuros 2015: $65.4
Precio proyección oil-price.net un año adelante: $75
Promedio: $70.2
Promedio para Ecuador (considerando un castigo de $10): $60.2
Al cierre del viernes 12 de diciembre de 2014
Precio promedio futuros 2015: $59.3
Precio proyección oil-price.net un año adelante: $68
Promedio: $63.7
Promedio para Ecuador (considerando un castigo de $10): $53.7
Al cierre del viernes 19 de diciembre de 2014
Precio promedio futuros 2015: $59.5
Precio proyección oil-price.net un año adelante: $62
Promedio: $60.8
Promedio para Ecuador (considerando un castigo de $10): $50.8
Al cierre del martes 30 de diciembre de 2014
Precio promedio futuros 2015: $56.6
Precio proyección oil-price.net un año adelante: $61
Promedio: $58.8
Promedio para Ecuador (considerando un castigo de $10): $48.8
No comments :
Post a Comment